ЦБ допустил повышение ключевой ставки до 22% в 2025 году
Регулятор подготовил сценарии денежно-кредитной политики на ближайшие годы.
Банк России опубликовал проект Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики (ДКП) на 2025 — 2027 годы. В нем регулятор представил сценарии развития экономики: базовый и три альтернативных.
Базовый сценарий
Мировая экономика развивается без новых шоков. Снижение инфляции в развитых странах происходит медленнее, чем предполагалось. Из-за этого центральные банки продолжают поддерживать жесткие денежно-кредитные условия. Ограничения, введенные в отношении российской экономики, сохраняются, геополитические условия сильно не меняются.
Инфляция замедлится до 4 — 4,5% в 2025 году и будет находиться на этом уровне дальше. В 2024 году средняя ключевая ставка задержится в диапазоне 16,9 — 17,4% годовых, в 2025-м — 14 — 16% годовых, в 2026-м — 10 — 11% годовых, в 2027 — 7,5 — 8,5%.
Сценарий «Дезинфляционный»
«Предполагает более существенное расширение инвестиций в основной капитал и более высокие темпы прироста совокупной факторной производительности. Это приводит к увеличению потенциального выпуска, и растущее предложение покрывает высокий внутренний спрос», — говорится в проекте.
Инфляционное давление снижается быстрее, что позволяет регулятору перейти к снижению ключевой ставки раньше, чем предлагает базовый сценарий. В 2025-м она будет на уровне 12 — 14%, в 2026-м — 9 — 10%, в 2027-м — 7,5 — 8,5%.
Сценарий «Проинфляционный»
Рынок труда — жесткий. Инвестиционный спрос — повышенный. Среди факторов, усиливающее давление на инфляцию — рост издержек компаний на оплату труда. Бюджет тратит больше на программы льготного кредитования. Возможен ввод тарифов на импорт для стимулирования импортозамещения, что приведет к росту спроса на российские товары и цен на них. ЦБ ужесточит денежно-кредитную политику. Средняя ключевая ставка в 2025 году будет на уровне 16 — 18% годовых, в 2026-м — 11,5 — 12,5%, в 2027-м — 8,5% — 9,5%.
Сценарий «Рисковый»
Внешние условия ухудшаются, наступает мировой финансовый кризис, сопоставимый по масштабу с кризисом 2007 — 2008 годов. Санкционное давление на российскую экономику растет. Цены на нефть будут сильно ниже, чем при базовом сценарии.
«Сокращение выпуска российской экономики будет продолжаться два года. Экономика перейдет к восстановительному росту в 2,0–3,0% только в 2027 году. Ее возвращение к сбалансированному росту произойдет за пределами прогнозного периода», — отмечается в проекте.
Ключевая ставка в 2025 году вырастет до 20 — 22% годовых. Инфляция приблизится к цели только в конце прогнозируемого периода.
Цель ДКП
Во всех сценариях денежно-кредитная политика направлена на возвращение инфляции к 4%. Регулятор будет действовать по ситуации, учитывая состояние экономики, динамики инфляции и ситуации на финансовых рынках.
Реклама 1 ×